Merlin llega a resultados con los centros de datos al alza y la ocupación cerca del 95%

ملخص مفصل

Puntos clave Renta 4 prevé 151,8 millones de euros de rentas brutas (+13,8%) y un FFO de 94,6 millones (+20,1%) en el tercer trimestre. La ampliación de capacidad del centro de datos de Barcelona debería aportar rentas en el trimestre. La primera contribución de MAD-GET 01 se espera en el cuarto. Renta 4 reitera Sobreponderar y un precio objetivo de 17,60 euros por acción.

MERLIN Properties publicará sus resultados del tercer trimestre y de los nueve primeros meses de 2026 el jueves 12 de noviembre tras el cierre. La conferencia con analistas tendrá lugar el viernes 13 a las 15:00 CET y podrá seguirse desde la web de la compañía. Javier Díaz, analista sénior de Renta 4 Banco, espera continuidad en la evolución de las rentas y una ocupación estable.

Las rentas en superficie comparable crecían un 3,3% al cierre del primer semestre, apoyadas en la indexación de los contratos. Las nuevas rentas frente a las de los contratos anteriores registraron aumentos del 1,7% en oficinas, el 3,9% en logística y el 5,6% en centros comerciales. Renta 4 prevé que la ocupación se mantenga entre el 94% y el 95%, frente al 94,7% de junio.

Los centros de datos aportaron 28,1 millones de euros de rentas en el primer semestre (+121,6%). Renta 4 espera que la ampliación de capacidad en Barcelona, entregada en julio, contribuya desde el tercer trimestre. Para MAD-GET 01, sitúa el inicio de las rentas en el cuarto trimestre, una vez completada la conexión eléctrica. También prevé que BIO-ARA 02 opere al 100% a finales de año. El efecto de las ventas de activos no estratégicos sobre las rentas sería marginal.

Para el tercer trimestre, el bróker estima 151,8 millones de euros de rentas brutas (+13,8%), 114,9 millones de EBITDA (+19,8%) y 94,6 millones de FFO (+20,1%), frente a los 92,6 millones del segundo trimestre. La comparación interanual se ve favorecida porque el tercer trimestre de 2025 registró el menor FFO de aquel ejercicio, afectado por la inversión en el plan MEGA y el coste de la emisión de bonos de agosto.

En el acumulado hasta septiembre, Renta 4 calcula 443,5 millones de rentas brutas (+11,4%), 332,9 millones de EBITDA (+11,1%) y 274,6 millones de FFO (+11,9%). Sin revisión del valor razonable de los activos en el trimestre, espera una ratio LTV cercana al 25%, frente al 24,5% de junio.

Nos fijaremos en la ocupación de las oficinas de Barcelona, que…

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