Las recompras de Santander blindan al inversor ante la oferta por Brasil

Résumé détaillé

Santander eleva en un 5 % la oferta por el 10 % que le falta de su filial brasileña. Los analistas restan importancia a la pequeña dilución que supondrá esta operación ...

Banco Santander ha decidido mejorar la oferta que lanzó el 30 de julio pasado para adquirir el 10 % del capital social de Santander Brasil que aún no está en sus manos, según ha anunciado la entidad este jueves.

La nueva oferta mejora en un 5 % el canje inicialmente propuesto, con el objetivo de hacerla "más atractiva para los titulares de valores de Santander Brasil".

Para llevar a cabo la operación, Santander tendrá que realizar una ampliación de capital que tiene un techo de 1.900 millones de euros, exactamente el mismo importe máximo que estaba previsto en julio antes de anunciarse la mejora.

Lo que cambia en la nueva oferta es el número de acciones nuevas emitidas, que pasa de 156 millones a 166 millones (aunque el banco oferta un 5 % más de títulos a los accionistas brasileños, la caída de la cotización desde el verano hace que el valor económico máximo de la operación se mantenga intacto en unos 1.900 millones de euros).

En puridad, el aumento de la ampliación de capital requerido en la nueva oferta supondría una mayor dilución para el accionista de Santander, al tener que repartir el beneficio entre más acciones, pero esta es tan pequeña que el banco ha mantenido la estimación inicial, en el 1,1 % del capital social.

"No me parece un impacto relevante. Dentro de que la operación ya estaba en marcha y lanzada, no creo que una subida del 5 % vaya a suponer una ampliación de capital mucho mayor. Si el mercado lo hubiese interpretado de manera negativa, la acción estaría cayendo más", explica Nuria Álvarez, analista de Renta 4.

Otro factor que resta impacto negativo a la noticia son los programas de recompra de acciones de Banco Santander, que neutralizan la ligera dilución resultante del incremento del capital social (que todavía debe ser sometido a votación en la junta extraordinaria que se celebrará el 15 de diciembre).

"Desde un punto de vista puramente técnico, tienes un impacto porque aumenta el número de acciones, tu BPA es más pequeño y el dividendo que…

La…

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