OCP se débarrasse de Fitch pour ne garder que les bonnes notes!

Résumé détaillé

En renonçant volontairement à la notation de l’agence américaine Fitch Ratings, la seule à maintenir OCP dans la catégorie spéculative, le groupe phosphatier donne le sentiment de vouloir écarter une appréciation qui tranche avec celles de S&P et Moody’s.

Dans un message publié le jeudi 12 novembre 2026 par son bureau de Dubaï, Fitch Ratings a annoncé le retrait de l’ensemble de ses notations d’OCP, à la demande du groupe phosphatier, qui avait choisi de ne plus participer à son processus d’évaluation. L’agence avait auparavant confirmé la note à long terme du groupe à BB+, assortie d’une perspective stable.

À peine cette décision annoncée, OCP s’empressait de diffuser auprès de certains médias des «éléments de langage» destinés à en justifier les raisons et à en minimiser la portée. Une communication soigneusement calibrée, qui vise à encadrer la lecture de cette rupture. Le groupe entendait ainsi faire valoir qu’il ne s’agissait ni d’une dégradation ni d’une sanction de l’agence américaine, mais d’un choix stratégique destiné à «optimiser son dispositif de notation».

L’argumentaire, attribuée à la responsable des relations avec les investisseurs au sein d’OCP, Ghita Laraki, repose sur l’idée que la notation BB+ de Fitch, la seule à placer le groupe dans la catégorie spéculative, brouillerait la perception de sa qualité de crédit. Une lecture qui contraste avec les évaluations de Standard & Poor’s (BBB-) et de Moody’s (Baa3), toutes deux situées dans la catégorie Investment Grade.

Mais derrière cette présentation se cache une réalité moins confortable pour le groupe. OCP a bel et bien choisi de mettre fin à sa coopération avec l’une des trois grandes agences internationales de notation, précisément parce que son appréciation ne concordait pas avec celle des deux autres.

L’argument mérite d’autant plus d’être interrogé que Fitch est l’un des trois piliers du marché mondial de la notation, aux côtés de S&P Global Ratings et Moody’s. Selon le FMI, ces trois agences concentrent environ 95% du marché mondial. En Europe, Fitch détenait encore 11,82% de parts de marché en 2025, selon l’ESMA. Ses appréciations constituent une référence pour les investisseurs, les créanciers et les marchés obligataires internationaux.

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