El mercado de bonos ahora tiene un temor aún mayor que las consecuencias de la IA.

Résumé détaillé

Puntos clave La rentabilidad del Tesoro estadounidense a diez años alcanza el 5,10% ante las apuestas por más subidas de tipos de la Fed. La probabilidad de dos subidas de aquí a finales de enero supera el 66%, frente a cerca del 11% de una semana antes, según CME FedWatch. Parte de los inversores institucionales espera rentabilidades más altas para comprar deuda a largo plazo.

La expectativa de una Reserva Federal más restrictiva volvió a presionar al mercado de deuda estadounidense el jueves. En octubre, el retroceso de las acciones ligadas a la inteligencia artificial había impulsado la demanda de bonos del Tesoro como refugio. Esta vez, la caída de las tecnológicas tras la dimisión de Jensen Huang en Nvidia coincidió con ventas de bonos y con las mayores rentabilidades de noviembre, según recoge Joy Wiltermuth en MarketWatch.

La inflación y el repunte del empleo en octubre han llevado a los operadores a revisar la senda de tipos. Robert Tipp, responsable de renta fija global de PGIM Credit, considera que el mercado había dado demasiado peso a la posibilidad de que la Fed pudiera endurecer su política de forma gradual. El gobernador Chris Waller añadió presión al plantear que una subida de 50 puntos básicos en diciembre podría estar justificada.

Según CME FedWatch, el mercado asignaba el jueves un 15% de probabilidad a ese movimiento de medio punto en diciembre. La probabilidad de dos subidas hasta finales de enero ya superaba el 66%. En la sesión, la rentabilidad del bono a dos años avanzó 13,7 puntos básicos, hasta el 4,86%, y la del diez años subió 11,4 puntos básicos, hasta el 5,10%, según datos de FactSet citados por la publicación.

Tom di Galoma, de Mischler Financial Group, señala que varias cuentas institucionales quieren comprar deuda a largo plazo y esperan que los precios bajen algo más para entrar. El Tesoro colocó 25.000 millones de dólares en bonos a treinta años, con una rentabilidad de adjudicación del 5,441%. La demanda fue razonable, según Dustin Reid, de Mackenzie Investments.

La oferta de deuda también pesa en ese tramo de la curva. El Tesoro debe financiar un déficit presupuestario cercano a los dos billones de dólares y ha mantenido por ahora el tamaño de sus subastas a largo plazo. A ello se suma el petróleo.

El dos años refleja el cambio de expectativas sobre las próximas reuniones de la Fed.

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