Il private equity ora punta sugli studi dei commercialisti: un mercato da 20 miliardi che promette ricche exit

ملخص مفصل

Ricambio generazionale, redditività e possibilità di aggregazione accendono l'interesse degli investitori. In Italia sono già sei le piattaforme avviate, con l'obiettivo di costruire gruppi più strutturati e digitalizzati

Il private equity ha trovato un nuovo terreno di caccia in una professione tradizionale, fatta di piccoli studi e rapporti fiduciari, ma con margini interessanti e ampi spazi di aggregazione: gli studi di commercialisti. Un mercato che, secondo le elaborazioni di Bip Corporate Finance & Strategy, vale 17-20 miliardi e conta 69 mila studi, di cui appena 7 mila associati o costituiti in società tra professionisti. In tutto, però, la metà dei commercialisti lavora ancora da solo: una frammentazione-opportunità.

È anche da questo squilibrio che nasce l’interesse degli investitori: molti professionisti si avvicinano alla pensione senza un successore, mentre i più giovani sono sempre meno disposti a rilevarne le quote e a sostenere il peso economico e professionale del passaggio. Un’opportunità per il private equity, che può accompagnare il ricambio e, al tempo stesso, costruire realtà più grandi. La trasformazione è già visibile nei numeri: gli studi con oltre 500 mila euro di fatturato sono passati dal 13,8% del totale nel 2018 al 24,7% nel 2025 e, al netto delle Big Four, una decina supera i 20 milioni.

A rendere interessante il settore per i fondi sono soprattutto margini e prospettive di rivalutazione, grazie anche al lavoro di digitalizzazione che possono effettuare. L’ebitda è stimato al 20-35% e gli studi italiani vengono acquistati a 4-6 volte l’ebitda, contro i 7-8 nei mercati esteri più maturi; ma una piattaforma integrata può puntare a un’uscita a 10-13 volte l’ebitda. Stime che potrebbero essere confermate dalle prime exit italiane, attese entro il 2030.

La crescita, però, non potrà poggiare soltanto sulle acquisizioni. A fronte di un numero di iscritti stabile a 120 mila circa, il volume d’affari medio per professionista è salito dai 118 mila euro del 2020 ai 165 mila nel 2024 (+40% nominale, +19% reale), ma a spingere sono stati anche fattori straordinari, dal Superbonus agli adeguamenti tariffari.

Per crescere, quindi, gli studi dovranno quindi spostarsi…

مطلع المقال، مقتطف من Milano Finanza. لقراءة المقال كاملًا، افتحه على موقع الناشر.